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英报:A股暴涨美股不挣钱 海天味业去年净利增三成


17/09/27    来源:http://www.tarjum.com 全讯网首页

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  外媒称,在收到90亿美元的管理层收购要约之后,奇虎360或将成为从美国退市的最大中国企业。

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  调味品行业龙头海天味业3月9日晚公布2014年年报。报告期内,公司实现营业收入98.17亿元,同比增长16.85%;归属上市公司股东的净利润20.90亿元,同比增长30.12%;基本每股收益1.40元。公司拟向全体股东每10股派8.5元(含税),共分配现金股利12.78亿元;同时拟向全体股东每10股转增8股。

  据英国《金融时报》网站6月18日报道,在美国股市17日闭市之后,这家互联网服务集团表示已收到一份“初步非约束性私有化要约”。这一私有化要约来自一个以奇虎360董事长兼首席执行官周鸿yN为首的团队,潜在买家还包括中信证券(Citic Securities)和红杉中国(Sequoia Capital China)。

  该私有化要约中提出的开价为每股77美元,相对奇虎36017日的收盘价有16.6%的溢价,相对其过去一个月的平均股价则有32.7%的溢价。

  过去几年中,多家中国企业已从美国退市,往往是因为,与中国及其周边股市相比,美国股市不仅估值较低,流动性也较差。

  报道称,由于中国股市的暴涨进一步拉大了美国股市和国内股市的估值差距,中国企业从美国退市的潮流一直在迅速升温。

  根据Dealogic的数据,奇虎360的退市会令今年从美国退市的中国企业总估值达到224亿美元,几乎是过去6年总额的两倍。

  去年中国电子商务集团阿里巴巴在美国的上市,可能也加剧了这一退市潮。阿里巴巴在纽约证券交易所上市筹资逾250亿美元,成为史上最大规模的公开上市交易。

  然而,分析师表示,阿里巴巴的上市可能将人们的注意力从规模更小的中国互联网企业身上吸引过去,从而令这些企业的估值受到抑制。与此同时,中国国内上市的企业估值却开始迅速上升。

  自去年8月阿里巴巴上市以来,奇虎360的股价已下跌20%。在此期间,科技股云集的深圳股市的股指却已上涨一倍以上。以明年的盈利预期计算,奇虎360股票的市盈率是14倍,而深市的平均市盈率却高达34倍。

  市占率提升

  对于去年业绩增长,海天味业在年报中表示,公司通过新市场开拓、对已有市场深度挖潜、加大品牌宣传力度等方式不断扩大公司产品的市场份额,酱油、调味酱、蚝油等主要产品销量保持稳定增长,结构不断优化,高端产品比重持续提高,公司实现主营业务收入97.30亿元,较上年增长16.82%。

  根据年报,海天味业2014年净利率从2013年的19.12%提升至21.29%;公司整体毛利率达到40.41%,同比2013年提高了1.18个百分点。

  分产品来看,公司收入占比最大的酱油去年实现主营业务收入62.99亿元,同比增长12.85%,产品结构升级,占有率进一步提升。增长最快的调味酱产品去年实现主营业务收入15.33亿元,同比增长32.21%,黄豆酱、海鲜酱等畅销产品继续保持快速增长,新产品招牌拌饭酱热卖并呈现较高速增长,调味酱品类展现出较大的发展潜力和市场空间。蚝油去年实现主营业务收入13.38亿元,同比增长20.06%,市场份额不断提高,蚝油从区域化向全国化发展的态势进一步确立。

  年报还显示,目前海天味业拥有经销商2000多家,联盟商10000多家。

  瑞银证券此前分析认为,海天味业的渠道优势明显,市占率有望进一步提升。公司目前在酱油行业市占率为18%,在整个调味品行业市占率仅3%左右,未来3-5年公司在酱油行业市占率有望提升至20%以上,在整个调味品行业市占率有望提升至5%以上。

  伺机收购兼并

  海天味业称,将进一步增强公司的市场、品牌、资金、技术、装备等核心优势,继续加快调味品的规模化发展,未来几年要继续保持15%左右的复合增长,力争用四到五年的时间在2013年的基础上再翻一番,酱油、蚝油、调味酱产品产销量继续保持全国第一,进一步拉大行业的竞争差距,巩固和提升公司行业龙头地位。

  2013年,海天味业营业收入为84.02亿元,净利润为16.06亿元。海天味业2014年8月公布了股权激励方案,其中业绩考核条件以2013年度为基准,2014年-2017年的营业收入增长比例分别不低于16.8%、34.3%、53.1%和73%;同期扣非净利润增长比例分别不低于24%、50%、77%和107.1%。

  目前来看,公司2014年业绩已经“达标”,2015年若要达标,营业收入最低需达到112.84亿元。公司股权激励股票授予价格为17.61元/股,3月9日收盘价则为46.30元/股。

  报道称,预计将有更多第二梯队的中国企业跟随奇虎360,离开美国,在内地或香港上市。

  如果奇虎360的退市交易取得成功,它将超过分众传媒(Focus Media),成为从美国退市的最大中国企业。2013年5月,分众传媒曾斥资37亿美元,通过管理层收购的方式从美国退市。自那以来,分众传媒已通过逆向收购在深圳重新上市,估值已达到74亿美元。

  关于未来具体工作安排,海天味业称,加大推进销售和市场的深化改革,加快网络继续下沉和细化,实现网络开发与经销商上规模同步发展;加快产品发展,在保证酱油的稳定发展同时,带动蚝油、酱类、复合调味料以及更多后继潜力产品快速上规模发展,不断扩大市场占有率。

  公司还透露,在坚持内生发展的基础上,将收购兼并一批有一定品牌知名度、有地方特色的调味品企业,利用公司的市场、品牌、资金、技术、管理和供应链等核心优势,将其做大做强。

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