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公募仓位上升 天威集团濒临破产边缘


17/08/06    来源:http://www.tarjum.com 足球网址

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  近期市场在震荡中逐步企稳。业内人士认为,从公募基金仓位以及私募对后市信心看,乐观情绪明显增多,阶段性利空已释放完毕,市场正积蓄做多力量。

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  继超日债利息违约、湘鄂债本金违约后,保定天威集团有限公司(下称“天威集团”)宣布因巨额亏损,无法按期偿付11天威MTN2(下称“天威债”)本期应付利息8550万元,成为国企债券违约第一例。

  公募仓位上升

  根据好买基金研究中心的统计,上周,国内各类型基金全部上涨,其中股票型、指数型和混合型基金表现居前,涨幅分别为5.42%、4.82%和3.56%,保本型、债券型和货币型基金表现居后,涨幅分别为0.75%、0.28%和0.04%。股票型基金中,泰达宏利领先中小盘、汇添富策略回报和诺安成长表现居前,涨幅分别为14.35%、12.37%和11.28%;混合型基金中,益民创新优势、中海分红增利和华商新锐产业表现居前,涨幅分别为12.66%、11.40%和10.09%。

  统计显示,上周基金仓位有一定幅度上升。好买基金研究中心数据显示,上周,偏股型基金仓位上升2.34个百分点,当前仓位71.63%。其中,股票型基金上升0.82个百分点,标准混合型基金上升2.46个百分点,当前仓位分别为83.22%和70.70%。在稳增长政策背景下,投资者信心有望逐步恢复。

  南方基金首席策略分析师杨德龙指出,上周人民币汇率贬值,A股市场出现温和反弹,市场成交量开始逐渐恢复,市场情绪逐渐转暖。整体来看,当前市场情绪逐渐恢复,成交量有所放大,场外资金入场积极性提高。随着国企改革顶层设计逐渐明朗,央企出现停牌潮,国企改革概念股成为市场热点,有力提升市场人气。考虑到大跌之后投资者信心恢复需要一段时间,未来一个月大盘走势仍以震荡反弹格局为主,可以适当提高仓位,重点配置业绩增长好的行业和板块,如食品饮料、商贸零售、医药、新能源汽车等。

  私募信心增强

  在母公司兵装集团“袖手旁观”的情况下,有媒体报道称,经人民银行出面协调,天威债主承销商建设银行(下称“建行”)同意放贷给天威集团应对违约危机。但《经济参考报》记者了解到,目前建行还未放贷,“应该说,银行内部还是较为强调市场化原则。”一位接近此事的人士透露。

  业内人士也认为,天威债违约超出市场预期,是公募债券市场打破“刚性兑付”的又一起里程碑事件。目前天威集团已经资不抵债接近破产边缘,即使暂时靠银行放贷渡过难关,但到85万亿短期债务偿还仍面临着非常大的挑战。

  据了解,天威集团主营输变电设备、光伏及风电设备生产,其母公司为央企兵装集团。2008年以来,天威在新能源领域动作迅猛,相关统计显示,2008年至2012年间,天威集团共推动了21个新能源固定资产投资项目,涉及投资额达152.75亿元。其中,20个匆忙上马的投资项目并未经过董事会审议等法定程序。

  2011年光伏产业陷入不景气周期,狂飙埋下的隐患开始暴露出来。天威自2011年开始持续亏损,2011-2014年的亏损额度分别达到11亿元、33亿元、63亿元、101亿元。持续亏损的影响,天威连续两年资不抵债。截至2013年年底,天威总资产58.7亿元、总负债75.88亿元;截至2014年年底,总负债更是高达209.53亿元。

  在此情况下,4月21日,天威集团宣布天威债利息无法按期兑付,表示后续将继续努力通过资产处置等各种方式筹措偿付资金;积极配合召集人召开持有人会议,参与商议违约后投资者保护措施。次日,承销商建行公告,债权持有人大会将于5月13日举行,并审议违约相关议案。

  随着11天威MTN2违约,市场对于天威集团丧失偿债能力的质疑也更加激烈。据了解,包括11天威MTN2在内,天威集团存量债共计有四只,余下3只分别为11天威MTN1、12天威PPN001、13天威PPN001,大部分在一年以内到期,总计规模高达45亿元。“天威短期债务将达到85亿元,而货币资金只有16亿元,整体看面临严重的集中兑付压力。” 中金公司研究员许艳称。

  2014年以来,除了债券债权人外,银行、信托公司、租赁公司等债权人相继采取措施对天威集团进行债务追偿。天威集团4月中旬公告称,存放于农行账户的部分款项在不知情的情况下被农行保定分行扣划以抵消天威集团在农行的部分债务。

  中债资信评级业务总部分析师吴武源分析表示,该事件反映出银行对天威集团的偿付能力已经产生了极为悲观的态度,通过银行借款来进行债务周转或利息支付难度已然很大。而兵装集团对天威债违约选择袖手旁观,或许从根本上说起已从战略上放弃了天威集团,这基本相当于宣判了天威集团的死刑,预计天威集团违约事件将继续放大。

  截至2014年末,天威集团持有上市公司保变电气(600550。SH)22.96%股权。中债资信认为,股份减持可作为天威集团资金筹措手段的一种,不过因天威集团与银行等债权人之间的债务纠纷,该部分股权已被冻结。

  据私募排排网调查,52.94%私募认为经过深度调整后,人民币贬值反而会促使市场上涨。其中,7.84%的私募认为会导致股市大涨,45.10%的私募认为市场会小幅上涨;35.29%私募认为人民币贬值对市场的影响不大,仅有11.77%的私募认为市场会下跌,其中,9.81%的私募基金认为市场会小幅回调,仅有1.96%的私募认为市场会大幅下挫。

  瀚信资产董事长蒋国云认为,目前投资者的持仓普遍较低,特别是阳光私募的持仓大概在20%左右,公募基金的仓位也在最低持仓线附近,跌无可跌。一旦市场企稳,闲置的机构资金随时准备进场,产生赚钱效应后,投资者的资金也会随之进场。前期A股下跌已经是市场能出现的最糟糕情形。政策层面鼓励做多,限制做空。说明股市下跌空间有限。记者 黄莹颖

  而主承销商建行的兜底前景也并不乐观。“其实这个企业不行早有预判,兵装集团自己也根本没钱,有机构早就停止给兵装集团贷款了。现在既然已经违约了,又赶上兵装集团有硬伤,由于建行在里面占比不大,可能不会兜底,而且关键问题不是八千万的利息,而是15亿本金到时候怎么偿还。”一位市场人士分析称。据记者了解,目前建行的态度是做好后续管理。

  近年来,天威信用评级不断被下调。4月22日,联合资信年内第三次下调天威集团信用评级。联合资信宣布,因天威集团利息违约和资金枯竭,下调保定天威集团的主体信用等级,以及“11天威MTN1”和“11天威MTN2”的债项评级,均由B下调至C。

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